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智能投顾AB面:下一个路口等待它的会是什么?

2019-02-05 08:31 点击:

 

 
 
 

 

 

 

 

 

 

 
 
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  国内智能投顾自2014年起逐步进入大众视野。2014年4月,国内首家智能投顾平台“蓝海智投”创立,引导客户通过开立美股账户实现海外ETF投资;2015年10月,同样以海外ETF基金为投资标的的弥财上线年,又相继出现了投米RA、璇玑智投等对标海外资产的智投产品。更多的是以国内公募基金为主要投资标的的智投产品。独立第三方财富管理机构推出的代表性产品有理财魔方、拿铁智投、钱景、蛋卷基金等。

  投资者层面,考虑到智能投顾主要靠风险分散的策略来平滑波动,获取长期受益,因此需要投资者树立“价值投资”、“长期投资”的理念。对于更重视短期回报的投资者而言,智能投顾短期的低迷表现可能就会导致投资者的大量抛售,因此如何在做好投资者教育的同时提高客户留存度,对中国的智投产品将是极大的考验。

  新物种的出现往往伴随争议。对于智能投顾这一新的人工智能理财模式,当前市场上存在两种截然不同的看法。

  内因方面,培育智能投顾产品的核心竞争力是当下各机构面临的重要课题。正如前文所述,国内智能投顾普遍存在技术成熟度不高、盈利模式不清晰、收益率不突出、市场认可度低等问题。无论是做好数据积累和技术储备,还是发挥品牌效应和用户优势,亦或是引入人工辅助,提高服务质量,再或是创造产品特色,找准市场定位,都是需要深入思考的问题。

  反观中国市场,ETF产品不够丰富,且业绩普遍低于主动投资产品,再加上近两年中国投资市场震荡颇多,而货币基金、理财等低风险产品都能达到3%-7%的收益,这对尚在襁褓阶段的智能投顾,无疑造成了很强的冲击。

  传统金融机构中,2016年4月及6月,嘉实基金、广发证券先后推出金贝塔、贝塔牛,2016年11月浦发银行推出财智机器人,2016年12月招商银行推出摩羯智投,2017年8月江苏银行推出阿尔法智投,2018年4月中国银行推出中银慧投,2018年6月农业银行推出农银智投。

  智能投顾搭乘AI风口而来,赢得了关注,也引起了质疑。下一个路口,等待它的会是什么?

  如果我们把目光转向宏观环境,可以看到人工智能已经上升到国家战略高度。2017年7月,国务院印发《新一代人工智能发展规划》,人工智能产业支持政策不断出台,2018年4月,央行等部委联合发布资管新规,明确提出取得资质并具备技术条件的机构可以运用人工智能技术开展投资顾问业务,且规定了理财产品净值化管理、打破刚性兑付的大方向,为智能投顾的发展创造了生存土壤。在此环境下,金融机构拥抱智能投顾,在财富管理智能化转型的大趋势下占得一席之地,似乎已是必然选择。

  硬币的正面,智能投顾被视为人工智能浪潮下金融产品研发的参考范本,顺应了市场需求,市场前景不可限量。

  来自Statista的数据显示,2018年全球智能投顾管理的资产规模已达到3979.72亿美元,年增长率63%,用户数量2577.83万人,市场潜力巨大。那么,何谓智能投顾?为什么说它是财富管理领域的新物种?又面临着何种争议?

  因此如何获取高质量的、全面的数据,以及产品购买、调仓等增值服务。目前我国各金融机构的数据都是独立的,在技术探索的路上仍有很长的路要走。智能投顾作为一款高度依赖数据与AI的产品,智能投顾的终极目标是成为私人财富管家,如何减少AI算法的黑箱性、不同产品采用算法的同质化、编程设计中的错误等所带来的负面效应都有待探索。产品层面,运用人工智能等技术,帮助“懒人”客户屏蔽掉投资细节。以金融学中的现代投资组合理论为基础,且金融监管要求金融机构数据不得给第三方使用,简单来说,通过计算机程序为客户提供资产配置方案,可以根据投资者的风险承受水平、理财目标、风险偏好等需求,智能投顾是一种在线财富管理服务,可以说?

  市场层面,很多人认为智能投顾在中国水土不服,难以获得美国式的大发展。美国是一个相对成熟的资本市场,主动投资很难获得超额回报,因此,美版智能投顾通常会大量配置低成本的ETF指数基金,以节省高昂的基金管理费用,并集成税收亏损收割等避税策略,减少投资者应缴税款。

  首先,智能投顾的运行逻辑,是在全面分析客户、市场、行业、产品等各种数据的基础上,构建算法模型,生成投资决策方案。借助AI,既可以处理分析海量历史数据,又可以无间断监控市场消息并作出快速反应,这种“千里眼,顺风耳”的能力能够帮助普通投资者在一定程度上消除信息的不对称性,把握盈利先机。另一个显而易见的优势,智能投顾严格遵循计算机指令,可以摒除情绪化因素的干扰,凭借理性投资更好地规避风险、获得回报。

  到目前为止,国内提供智能投顾服务的企业已逾50家,但行业整体处于初级阶段,总体市场规模有限,没有一个产品能占据绝对市场优势。

  人工智能(AI)技术无疑是金融科技时代的宠儿。近年来,大量人工智能技术借助金融场景落地生根,人脸识别、语音转账等智能感知技术我们已不再陌生,智能信贷、智能风控等与业务逻辑深度融合的金融应用也纷纷上线。在财富管理领域,智能投顾绝对是当下最热点的AI应用。

  再次,对金融机构而言,一个重要的市场驱动力是,可以借助科技手段“高效低费”地将投资顾问服务拓展到长尾客户群体,实现用户导流,提升市场影响力。

  其次,智能投顾的出现迎合了市场上普通投资者对专业投顾服务的旺盛需求。传统的人工投资顾问服务因为资产管理规模、费用、效率等因素,注定只能为少数高净值人群提供服务。近年来,随着国内中产阶级的兴起以及用户对线上理财模式的认可,越来越多的投资者希望获得既有一定针对性、又能避免复杂理财操作、同时还能保证可靠收益的线上理财服务。

  今年四月发布的《资管业务新规》中提到的“报备人工智能模型的主要参数以及资产配置的主要逻辑”、“充分提示人工智能算法的固有缺陷和使用风险”、“对可能引发的市场波动风险制定应对预案”等要求,也从另一侧面反映了监管对人工智能技术的担忧。